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Voz generada con inteligencia artificial por ElevenLabs. El texto es de la redacción de Finanzas y Negocios.
Coinbase encadenó tres trimestres de pérdidas a la vez que conquistaba la mayor cuota de su historia en la negociación mundial de criptomonedas, una contradicción que expone la metamorfosis inconclusa del exchange hacia una plataforma integral de instrumentos tradicionales y digitales.
Claves de la nota
- Coinbase registró un quebranto de 359.5 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026 frente a la ganancia previa.
- La participación de Coinbase en el volumen mundial de operaciones con activos digitales subió al 10.3% entre abril y junio.
- El 88% de los ingresos netos del período de Coinbase ya no proviene del trading al contado de Bitcoin.
La paradoja de Coinbase —perder dinero mientras gana terreno frente a sus competidores— quedó expuesta con el reporte trimestral que la compañía publicó a fines de julio, y su lectura trasciende la cotización bursátil de la firma.
La trayectoria institucional de Coinbase en Estados Unidos
Desde su creación, esta casa de cambio en línea funciona como la puerta de entrada formal a los criptoactivos en Estados Unidos, y lo que sucede en sus cuentas se lee como termómetro del conjunto de la industria.
Brian Armstrong, entonces ingeniero de software en Airbnb, la fundó en San Francisco en junio de 2012 y sumó como cofundador a Fred Ehrsam, ex operador de Goldman Sachs, cuando Bitcoin llevaba poco más de tres años en circulación y casi todos los exchanges se movían sin supervisión ni transparencia.
Ante ese panorama eligieron un modelo radicalmente distinto —cumplimiento regulatorio desde el primer día, interfaz simple y una experiencia de usuario que no exigía conocimientos técnicos—, y el tiempo terminó por darles la razón.
Así se convirtió en la principal plataforma cripto del de Estados Unidos y un referente internacional: debutó en el Nasdaq en abril de 2021 mediante un listado directo, con una valoración que rozó los 100,000 millones de dólares en su jornada de estreno, y, afirma Coinbase, resguarda los activos de la mayoría de los ETF de criptomonedas al contado del mercado local, entre ellos los de BlackRock y Grayscale.
Su red blockchain, Base, construida sobre Ethereum, multiplicó por siete el volumen de movimientos con stablecoins respecto de doce meses antes, detalla la carta a accionistas difundida junto con los resultados, y de ahí que los números de este año digan algo que excede con creces las pérdidas contables.
Pérdidas en serie y cuota récord
El segundo trimestre de 2026 fue el tercero consecutivo con saldo adverso para Coinbase, que tras los cierres deficitarios del último tramo de 2025 y de enero-marzo registró un quebranto de 359.5 millones de dólares, frente a la ganancia de 1,430 millones del mismo período de 2025, informó Reuters.
Los ingresos cayeron 18.5% interanual, hasta 1,220 millones, de acuerdo con el formulario 10-Q entregado a la SEC, y los transaccionales —tradicionalmente el motor del negocio— retrocedieron 21%, a 599 millones.
La causa directa es el ciclo, porque las criptomonedas entraron en una corrección profunda tras el máximo histórico que Bitcoin marcó en octubre de 2025, cuando superó los 126,000 dólares.
Al ceder los precios se achica la compraventa, y con ella las comisiones que cobra el exchange, una correlación casi mecánica que acompaña la evolución de las cuentas de la empresa desde su fundación.
Lo que distingue a esta fase ocurre en paralelo a esos números rojos: entre abril y junio, la participación de Coinbase en el volumen mundial de operaciones con activos digitales subió al 10.3%, un nivel sin precedentes, contra el 9.1% de los tres meses anteriores, según la propia compañía.
La firma perdió dinero mientras ganaba cuota, un rasgo en apariencia contradictorio que resulta clave para entender hacia dónde se dirige.
El Everything Exchange como horizonte estratégico
En su hoja de ruta para 2026, difundida en enero, Armstrong —hoy CEO de Coinbase— fijó como primera prioridad expandir por todo el planeta el “Everything Exchange”, la plataforma de intercambio integral, con criptomonedas, acciones, mercados de predicción y materias primas, disponibles al contado, en futuros y en opciones.
El 24 de mayo sumó ocho ámbitos en los que, a su juicio, el sistema financiero aún necesita actualizarse, entre ellos la tokenización de bienes reales, el trading global continuo, los pagos con stablecoins y la inteligencia artificial aplicada al riesgo, al crédito y al cumplimiento, recogió DiarioBitcoin.
Los movimientos concretos del año muestran que esa visión trasciende la narrativa: el 24 de agosto, Coinbase lanzó en Base acciones tokenizadas de Apple, Nvidia, Meta y Alphabet para inversionistas fuera de Estados Unidos, bajo el marco del Abu Dhabi Global Market (ADGM), respaldadas 1:1 por los títulos originales que Alpaca, un corredor y custodio habilitado, conserva en una estructura aislada de una eventual quiebra y supervisada por el regulador de ese centro, detalló CoinDesk.
Cada token otorga un derecho directo sobre el papel subyacente, a diferencia de un simple derivado de precio, y puede negociarse las 24 horas en exchanges descentralizados como Aerodrome, con liquidación dentro de la red, frente al día hábil que Wall Street exige desde que entró en vigor, en 2024, el esquema T+1 de la SEC.
Aave, por su parte, anunció que las incorporará a su protocolo de préstamos en la versión que prepara, en una carrera por un segmento que, según proyecciones de Citi citadas por el mismo portal especializado, podría alcanzar 5.5 billones de dólares hacia 2030.
Una semana antes del estreno de esos tokens, la compañía había presentado el US500, un contrato perpetuo sobre el S&P 500 que autocertificó ante la CFTC y que ofrece, de acuerdo con la ficha del producto, apalancamiento de hasta 20 veces, y que a siete días de su debut registró 100 millones de dólares de volumen en una sola jornada, precisó Armstrong.
El US500 completó una serie que la empresa inició con instrumentos atados a índices temáticos de inteligencia artificial, defensa y el Nasdaq-100.
A la par, los mercados de predicción de Coinbase cruzaron por primera vez el umbral de los 100 millones de dólares en ingresos anualizados en el segundo trimestre, con un alza de 106% respecto de los tres meses previos, informó la firma.
El efecto de esa diversificación asoma en la composición de la facturación: el 88% de los ingresos netos del período ya no proviene del trading al contado de Bitcoin,
