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Voz generada con inteligencia artificial por ElevenLabs. El texto es de la redacción de Finanzas y Negocios.
Panamá y la transformación del mercado de capitales
El país canalero me acelera su transformación en un ‘puente’ entre las empresas centroamericanas y los mercados internacionales con la participación de inversionistas de 27 países en la Bolsa Latinoamericana de Valores. Para Olga Cantillo, presidenta de Latinex, la competitividad regional dependerá cada vez menos del tamaño de una economía y más de su capacidad para atraer capital con reglas, transparencia e infraestructura financiera.
Claves de la nota
- Más de 9,500 millones de dólares en valores panameños cuentan con la participación de inversionistas de 27 países
- El esquema regional de Latinex registra 1,750 millones de dólares negociados en 5,398 operaciones bursátiles
- Latinex supera el billón de dólares en emisiones temáticas entre bonos verdes, sociales y sostenibles
Más de 9,500 millones de dólares (MDD) ya circulan a través de valores panameños accesibles para inversionistas internacionales, una cifra que refleja que Panamá está dejando de competir únicamente como centro bancario para posicionarse como plataforma regional de mercado de capitales. La participación de inversionistas provenientes de 27 países en emisiones listadas en la Bolsa Latinoamericana de Valores (Latinex) confirma esa transformación que cambia la forma en que las empresas financian su crecimiento.
Por décadas, el financiamiento empresarial en Centroamérica se concentró en el crédito bancario. Ahora, el mercado de capitales emerge como una herramienta para que empresas, gobiernos y organismos multilaterales diversifiquen sus fuentes de recursos y conecten con inversionistas internacionales sin depender exclusivamente de la banca tradicional.
La infraestructura desarrollada por Latinex ha permitido que inversionistas internacionales participen en emisiones listadas en el mercado panameño, mediante su conexión con Euroclear Bank que, a través de su red de compensación y liquidación de valores financieros, facilita operaciones a nivel global.
Para Olga Cantillo, presidenta ejecutiva de Latinex, “Panamá evoluciona de un mercado local a un punto de conexión entre emisores de la región y el capital internacional”, afirma en entrevista con Forbes Centroamérica.
“Durante muchos años, los mercados de capitales competíamos por atraer inversionistas hacia nuestras jurisdicciones. Hoy la tecnología y la conectividad permiten llevar las oportunidades de inversión hasta donde están esos inversionistas”
, explica.
Ese nuevo posicionamiento responde a una combinación de factores que pocas economías latinoamericanas reúnen simultáneamente: una economía dolarizada, un centro bancario internacional, estabilidad financiera y una plataforma tecnológica capaz de acercar las oportunidades de inversión a mercados globales. Según Cantillo, el objetivo ya no consiste en atraer físicamente a los inversionistas, sino en permitir que accedan a las emisiones panameñas desde las mismas plataformas con las que operan en los principales centros financieros del mundo.
Perfil de los emisores e integración bursátil
La evolución también se refleja en el perfil de los emisores. El mercado dejó atrás la concentración en actores tradicionales para incorporar empresas privadas, instituciones financieras, fondos de inversión, organismos multilaterales y entidades públicas. Actualmente, 15 emisores regionales utilizan Panamá como plataforma para listar sus emisiones, mientras Costa Rica y Guatemala muestran un creciente dinamismo dentro del proceso de integración bursátil.
Los resultados comienzan a evidenciarse. El esquema regional registra 1,750 MDD negociados en 5,398 operaciones, de las cuales el 67% corresponde a Panamá. Sin embargo, Cantillo considera que el dato más relevante es otro: las empresas empiezan a diseñar estrategias de financiamiento con una visión regional y los inversionistas amplían su mirada más allá de las fronteras nacionales.
“Hemos visto un dinamismo importante de países como Costa Rica y Guatemala, así como una creciente interacción con el resto de Centroamérica mediante modelos de integración que permiten negociar valores de manera más eficiente […] las empresas empiezan a pensar regionalmente y los inversionistas también”
, zanja.
La principal ventaja competitiva del mercado de capitales, explica, no consiste únicamente en acceder a recursos financieros. También permite diversificar las fuentes de financiamiento, fortalecer la estructura financiera y construir relaciones de largo plazo con inversionistas institucionales. Paralelamente, obliga a adoptar estándares más exigentes de gobierno corporativo, transparencia y divulgación de información, atributos que terminan fortaleciendo la reputación y la credibilidad empresarial.
Una amalgama regional
Este proceso cobra especial relevancia para Centroamérica, donde ninguna economía posee individualmente la escala suficiente para competir con los grandes mercados internacionales. La integración aparece así como una estrategia para aumentar el tamaño efectivo del mercado y hacerlo más atractivo para inversionistas globales. “Ese es el futuro de nuestros mercados. Juntos podemos construir una región mucho más atractiva para el capital global”, remarca.
La siguiente etapa de esa estrategia busca ampliar todavía más la visibilidad internacional. La alianza entre Latinex, Euroclear Bank y la Bolsa de Valores de Luxemburgo permitirá que emisiones estructuradas en Panamá puedan acceder simultáneamente a inversionistas locales, regionales e internacionales, reforzando el posicionamiento del país como plataforma financiera de alcance global.
El mercado también acompaña una transformación en los instrumentos de inversión. Latinex ya supera el billón de dólares en emisiones temáticas, entre bonos verdes, sociales, sostenibles, azules y de transición, mientras la digitalización, la tokenización de activos y la adopción de estándares internacionales de sostenibilidad redefinen la forma en que emisores e inversionistas interactúan.
Cantillo destaca que Panamá ha fortalecido su competitividad con el lanzamiento del servicio de Listado Internacional (Listing), una solución que convierte a Latinex en la primera Bolsa de valores de Latinoamérica en ofrecer este mecanismo para emisiones internacionales de deuda. La plataforma permite a los emisores acceder a inversionistas institucionales globales desde una jurisdicción ágil y confiable, bajo los formatos de Regulación S y 144A de Estados Unidos, sin necesidad de ingresar al mercado regulado panameño para su negociación secundaria.
Este modelo, respaldado por una exención de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y por el reconocimiento de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) como Designated Offshore Securities Market, fortalece la proyección internacional de Panamá y amplía las alternativas para empresas de la región. No obstante, persisten desafíos. Muchas empresas continúan percibiendo el mercado bursátil como un mecanismo complejo o reservado para grandes corporaciones. Por ello, Latinex impulsa programas de educación financiera, trabaja con reguladores para simplificar procesos y evalúa mecanismos que faciliten el acceso de pequeñas y medianas empresas.
“Estamos viviendo una transformación muy importante del mercado de capitales. Los inversionistas ya no buscan únicamente rentabilidad, sino información más transparente, una mejor gestión de riesgos y proyectos capaces de generar valor económico y ambiental en el largo plazo. Esa evolución está impulsando nuevas formas de financiar el desarrollo”
, reitera.
En materia de sostenibilidad, Cantillo sostiene que uno de los avances más relevantes es la construcción de estándares comunes que faciliten la integración de los mercados de capitales. Destaca el desarrollo de la Taxonomía de Finanzas Sostenibles de Panamá, diseñada para ser interoperable con otros marcos de la región y canalizar inversión hacia proyectos sostenibles. A ello, se suma la adopción progresiva de las normas IFRS S1 y S2 del International Sustainability Standards Board (ISSB), cuya implementación en Panamá avanzará de forma gradual hasta 2030. A juicio de la ejecutiva, estos estándares fortalecerán la transparencia, la comparabilidad de la información y la confianza de los inversionistas, factores clave para movilizar más capital hacia la región.
La apuesta de largo plazo trasciende el crecimiento del propio mercado. El objetivo, sostiene Cantillo, es construir un puente permanente entre el ahorro global y los proyectos productivos de la región. Si la conexión se fortalece, Panamá no sólo consolidará su posición como hub financiero, sino que también contribuirá a que las empresas centroamericanas encuentren una nueva ruta para financiar su expansión, elevar su competitividad e integrarse con mayor fuerza a la economía internacional.
